在“资本寒冬”中，似乎并非每个细分行业都受到了大面积影响。第三方机构的报告显示：电信、媒体及技术(Telecommunications, Media and Technology, TMT) 领域的投资表现可圈可点，“火热程度远超其他各行业”。

然而，这一令人鼓舞的结论并不能推及该领域的大部分企业：因多个大型独角兽企业获得巨额融资而推高的部分统计数据，无法掩盖投资机构投资决策越发谨慎的事实。

首先来看中国电信、媒体及技术领域火热的投资状况。会计师事务所“普华永道”发布的一份报告显示，在2016年上半年，这一领域投资总额接近340亿美元，占比超过总体行业投资额620亿美元一半有多。

该领域交易数量与2015年下半年几乎持平，并与其他年度相比处于高位，超过1300宗;2016年上半年，私募及创投行业的交易数量约为3400宗。

普华永道认为，相较于时间上更为靠前的2012年，TMT领域的平均投资金额“涨幅十分明显”。这一状况的原因在于，此前处于初创阶段的企业逐步成长为“成熟性企业甚至是独角兽企业”。

在细分领域中，互联网领域投资热度最高，这一涉及电子商务、网络社区、网络金融等业务的领域在2016年上半年突破200亿美元投资金额，交易超过800宗，均力压科技、电信等其他细分领域。娱乐及媒体行业投资数量及金额相对较少。

然而，尽管整体数据表现优秀，但投资机构的决策依然较此前更为谨慎：拉高平均投资额度的大额投资案例，并非都来自于对新兴企业的投资，而主要来自对明星企业的追加投资。这一状况显示，不同体量企业对于资金压力的感受并不相同，换句话说，处在初创期的企业更需要钱。

报告称，若除去针对明星企业的巨额投资，2016年上半年TMT领域投资情况“比较平稳，数量与金额未有较大波动”。这一状况表示，虽然投资机构愿意热捧已证明了自身优势的明星企业，但对于一般企业，机构态度依然谨慎。

投资机构的谨慎态度还表现在，2016年上半年首轮投资数量占比超过六成，但首轮投资的金额却不断下降。普华永道认为，“投资者正在理性地评估当前新项目的未来价值”。

这一由普华永道发布的《MoneyTree中国TMT报告》基于股权服务机构清科研究中心提供的数据编制而成，这些数据来自于披露投资数据的相关案例，未披露数据并不包含其中。