杠杆资本弃壳退场 汇垠系让渡两公司控股权
来源:上海证券报 发布时间:2017-12-21 09:55:39

投行人士指出,汇垠系的逐步撤出,显露出杠杆买壳在经历一波疯狂之后,已经进入退潮期。在重组审核趋严及降杠杆的监管环境下,杠杆买家开始寻找退路。

以高杠杆撬动三宗买壳案的汇垠系退意渐浓。继从汇源通信黯然撤离之后,汇垠系又将出让融钰集团的控股权。

融钰集团昨日披露,第一大股东汇垠日丰拟将其持有的1.26亿股股份协议转让给上海诚易,另将持有的4880.4万股股份协议转让给长兴兴锋。目前,汇垠日丰持有2亿股股份,占上市公司总股本的23.81%。交易完成后,上海诚易将以15%的持股比例成为第一大股东,长兴兴锋持股5.81%跻身第二大股东。

截至目前,汇垠日丰与受让方尚未签署相关协议。公告显示,上海诚易、长兴兴锋分别设立于今年12月11日和12月2日,似为本次收购专门设立。12月5日,融钰集团尾盘闪崩跌停,次日停牌筹划重大事项。

昨日复牌后,融钰集团当天成交额高达21.6亿元,换手率达19.12%。

回溯公告,2015年12月,永大集团(“融钰集团”前身)原控股股东吕永祥将其所持的1亿股股份协议转让给汇垠日丰,后者升任第一大股东,交易总价为21.5亿元。该交易于去年7月完成过户。汇垠日丰入主后,融钰集团实施“10转10股”的利润分配方案,持股成本摊薄至10.75元/股。而本次协议转让的单价区间为每股15元至18元,意味着汇垠日丰的投资回报至少为40%。

值得一提的是,上海诚易的实际控制人尹宏伟,系融钰集团董事长兼总经理,亦是汇垠日丰收购融钰集团的幕后“金主”。资料显示,汇垠日丰的出资构成中,汇垠澳丰作为普通合伙人仅出资1万元,占比0.0004%;平安大华代表平安“汇垠澳丰7号”出资24.9999亿元。“汇垠澳丰7号”的主要资金来源于“粤财信托-永大投资1号集合资金信托计划”,“永大投资1号”的一般收益人包括同加投资和创隆投资,各出资3.65亿元,尹宏伟是两家公司的实控人。

履历显示,尹宏伟长期在第三方支付行业担任高管工作。尹宏伟掌舵之后,融钰集团已逐步向金融控股平台转型。

约1个月前,汇垠系从汇源通信全身而退,北京鸿晓升任操盘手。11月17日,北京鸿晓与汇垠澳丰、蕙富骐骥签署协议,前者受让汇垠澳丰持有的蕙富骐骥0.1664%合伙份额,取而代之担任蕙富骐骥执行事务合伙人,间接获得上市公司20.68%股份。交易完成后,汇源通信实际控制人从无到有,变更为北京鸿晓实控人李红星。

汇垠系入驻汇源通信整整两年。2015年11月,蕙富骐骥斥资6亿元从汇源通信原控股股东明君集团手中受让上市公司20.68%股权,成为控股股东。蕙富骐骥的有限合伙人“汇垠澳丰6号”B级份额的财产委托方为珠海泓沛基金,北京鸿晓正是珠海泓沛的管理人。一个插曲是,今年2月,蕙富骐骥合伙人层面曝出内讧,珠海泓沛基金提出撤换蕙富骐骥的GP汇垠澳丰,后虽握手言和,但重组事宜一直未有突破。

如今,汇垠系执掌的上市公司仅剩万家乐。2015年底至2016年中,汇垠澳丰掌舵三只并购基金,以区区102万元出资,撬动了总额43亿元的买壳交易,陆续将汇源通信、融钰集团、万家乐3家公司收入囊中,被市场称为汇垠系。

“汇垠系的逐步撤出,显露出杠杆买壳在经历一波疯狂之后,已经进入退潮期。”投行人士指出,在重组审核趋严及降杠杆的监管环境下,原先的资本运作模式已全面受限,杠杆买家已开始寻找退路。

据记者不完全统计,今年以来,杠杆买家因故卖壳的案例,除了融钰集团和汇源通信外,还有东北电气、步森股份、江泉实业、东方银星等。“上市公司易主后,控股股东所持股份的锁定期为一年,在限售期过后,预计还会有不少杠杆买家有卖壳的意愿。”投行人士称。

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